Ces dernières semaines, le cours de l’or s’est progressivement rapproché du seuil des 4000 dollars l’once troy. Depuis son record historique de 5500 dollars atteint à la fin du mois de janvier, il a désormais reculé de 27%.
Cette récente baisse du métal jaune s’explique notamment par la guerre au Moyen-Orient. Les conflits majeurs ont certes tendance à faire grimper le cours de l’or, considéré comme une valeur refuge. Mais dans le conflit opposant les Etats-Unis à l’Iran, les tensions sur les prix de l’énergie et la perspective d’une inflation durablement supérieure à 2% prennent le dessus.
Ce contexte pourrait pousser les principales banques centrales à resserrer leur politique monétaire et, par conséquent, à relever leurs taux d’intérêt. «La Fed ne tolérera pas une inflation durablement élevée», a déclaré mardi Kevin Warsh, membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine, lors d’une intervention devant le Congrès. Une hausse des taux pèse généralement sur le cours de l’or. Comme le métal précieux ne rapporte pas d’intérêts, il devient moins attrayant que d’autres placements, notamment les obligations.
La poursuite d’une chute
A partir de son niveau actuel, proche de 4000 dollars, le cours de l’or pourrait poursuivre sa chute. Jeffrey Christian, du CPM Group, estime que le métal précieux pourrait tester le seuil des 3800 dollars au cours des prochains mois.
Le spécialiste observe un pessimisme croissant chez les investisseurs en métaux précieux. Cette tendance s’expliquerait à la fois par des facteurs techniques et par la situation économique. Dans plusieurs régions du monde, les investisseurs réduiraient leurs positions acheteuses, signe qu’ils croient moins à une prochaine remontée du cours de l’or.
Un autre facteur, encore sous-estimé, se dessinerait dans certains pays émergents comme l’Inde. De nombreux détenteurs profiteraient d’un cours toujours élevé sur le plan historique pour vendre leur or et obtenir des liquidités. «Ils ont besoin de cet argent en raison des difficultés économiques auxquelles ces pays sont confrontés», explique Jeffrey Christian.
Sous le seuil des 4000 dollars?
Le spécialiste constate également que des investisseurs revendent l’or qu’ils avaient acheté en prévision d’un ralentissement de l’économie américaine. Celle-ci s’étant montrée étonnamment résistante, ils ont depuis réduit leurs placements dans le métal précieux.
Reste désormais à savoir si l’or parviendra à se maintenir au-dessus des 4000 dollars ou s’il passera durablement sous ce seuil. «Une chute prolongée sous le seuil psychologique majeur des 4000 dollars pourrait accentuer la dynamique baissière», estime Li Xing Gan, stratège chez le courtier Exness, auprès de l’agence Bloomberg.
Le cours de l’or pourrait donc bien atteindre les 3800 dollars l’once, comme le prévoit Jeffrey Christian. Il s’agirait de son niveau le plus bas depuis septembre dernier.
